疫情下消费行业迎来“大考验”

发布时间：2020-02-17 13:08:02 编辑： 吴慧玲 来源：

疫情数据典型特征

表1 新型冠状病毒数据分析

数据来源：自2020年1月22日至2020年2月12日新型冠状病毒肺炎卫健委官方数据统计。

备注：

致死率等于死亡人数除以确诊人数。

湖北/其他地区比率为湖北省的致死率与其他地区致死率之比。

2、自2月12日起，湖北省将临床诊断病例数纳入确诊病例数进行公布。湖北省新增新冠肺炎病例14840例(含临床诊断病例13332例)。

图上显示，从2月3日以来，全国除湖北以外省份的疫情形势总体上呈下降趋势。截至2月12日24时，湖北以外新增确诊病例9连降，新增确诊病例减少超6成。

可以看出，全国死亡人数和湖北死亡人数趋势相近，综合分析自2020年1月22日至2020年2月12日死亡人数，湖北死亡人数占全国死亡人数超过95％，2月10日全国新增死亡人数单日首次破百，2月12日新增死亡病例254例，其中湖北242例，占总数的95.3%。

根据世界卫生组织公布数据，非典死亡率为7%，普通流感的死亡率约为0.2％；截至2月12日，新型冠状病毒肺炎病死率为2.29%，湖北的病死率是其他地方病死率的5.5倍。总的来说，与SARS、H1N1相比，新型冠状病毒肺炎病死率相对低，但比普通的流感要高。值得注意的是，自2月4日起，其他地方病死率逐渐增加，但增幅微小。

二、警惕经济增速“破6”风险

将此次疫情与“非典”对整个宏观经济造成的影响拿来对比分析，虽然两次疫情有诸多相似，但时隔17年，中国的产业结构发生了巨大的变化，对经济的影响有相同之处也有各自的特征。

根据2002年第四季度到2003年第四季度数据显示，国内GDP增速分别为9.1%、11.1%、9.1%、10%、10%。可以发现，非典在爆发期（2003年第二季度）对国内经济产生了较大的影响，但并没有中断当时经济的总体上升趋势。

“非典”过后经济恢复远超预期，这是由于非典所造成的经济下滑并非经济发展内部的深层次矛盾所引发，因而我国市场供求关系和经济增长势头并未改变。值得关注的是，国债投资和外商投资的强劲动力确保了投资较高的增速，波动幅度较小；出口和进口增速仍延续着2002年以来的回升态势，外贸保持高速增长。

反观当前经济恢复所面临的挑战可能更严峻。外部环境看，全球进入新的阶段，贸易保护增多、税收竞争和投资竞争加剧；内部环境看，经济下行压力叠加，受疫情影响企业复工延缓，一些地方生产经营和招商引资活动受到影响。

从宏观经济分析，今年以来，经济转型考量和防风险要求提升，基建投资告别高增速时代，汽车、住房等传统消费市场降温，新消费热点尚未形成，居民可支配收入增速放缓，消费环境有待提升等，导致投资、消费增速有所放缓。

综合来看，将对2020年第一季度经济产生较大影响，特别是批发零售、住宿餐饮、物流运输、文化旅游等行业，预计第一季度GDP增速或将“破6”。

三、非典VS新冠状肺炎对消费影响

回顾2003年“非典”期间，疫情对消费冲击较大，但疫情后恢复很快，从社会消费品零售总额的当月同比增速看，在非典爆发期二季度出现了断崖式下滑，其中5月影响最大，社零增速同比仅4.3%，显著低于全年9.1%的增速，自三季度开始触底反弹逐渐趋于平稳。当前疫情发生在春节期间，正处于消费旺季，新增病例增速比“非典”更快，措施更加果断，因此对消费影响更大。分行业看，旅游业遭到重创，民航、铁路、公路客运量急剧下降，宾馆、餐饮、商业等服务业明显受损。

1、交通运输、旅游等行业冲击较大

“非典”期间直接导致了旅游经济收入的大幅度下滑，五一黄金周取消，我国的入境旅游和国内旅游都受到了很大程度的影响。其中，2003年4-5月入境旅游和国内旅游人数下降幅度最大，自6月份起，情况开始出现好转，9月份，入境旅游市场加快恢复，扭转了自3月以来连续6个月负增长的局面。另外，交通行业也是疫情影响的一个典型行业，2003年二季度民航旅客运输量同比下降48.9％，公路、水路客货运输量及营运收入大幅下降，运输成本大幅上升。

出于对本次新型冠状病毒感染病例增加的恐惧，取消航班或改变航线的情况随之增加。据携程、去哪儿网、飞猪等平台不完全统计，1月25日-2月2日，已有超过8000个国际航班取消。疫情短期内对交通运输业中的公路、民航等行业冲击较为明显，中长期看，强劲的航空需求反弹或将冲减部分前期疫情导致的负面影响。

由于疫情形势严峻，今年1月底全国旅行社团队游暂停，游客出游意愿锐减，旅游业冲击明显。在我国主要旅游客源市场前17位国家中，部分国家和地区已暂停入境旅游，而今年春节黄金周（1月24日至1月30日），全国出行人数总共才1.52亿人次，同比大降63.9%。一季度旅游业整体处于“冬眠期”，旅游业的走势取决于疫情的走势。预计交通运输、旅游在第三季度逐渐经营恢复，届时将会迎来触底反弹。

2、汽车、住房等市场进入调整周期

数据显示，2003年汽车全年销量为219.54万辆，同比增长70%，受“非典”影响最大的二季度，汽车销量为52.61万辆，占到了全年的24%；对于房地产业来说，2003年一季度和二季度房地产业增加值均保持10%以上的增长，虽在疫情爆发期楼市运行放缓，但回升迅速。这些数据表明，车市、楼市并未因“非典”而出现销量上的下滑，反而全年来看增速较快，这主要得益于当时私家车开始普及和房地产行业市场化大潮。

当前汽车、房地产等龙头消费品市场进入周期性调整阶段。受车补降低和房地产调控政策的影响，2019年中国汽车销量同比下降8.2%，商品房销售面积同比小幅下降0.1%。在此宏观背景下，疫情的爆发将在短期内对汽车消费产生较大影响，一方面疫情导致排产计划调整和生产活动受限，影响汽车市场供给侧；另一方面，疫情造成的经济下行压力，也有可能造成消费心理的紧缩，降低消费者的购车意愿。

此外，房企面临着停工令和停售令影响，房地产市场交易规模短期将有较大降幅，特别是一季度，疫情较为严重的省市，房地产市场需求受到的抑制也将更加明显。随着央行释放宽松政策，可缓解一部分房企融资成本的压力，楼市刚性需求逐渐释放，预计住房需求有望在二季度乃至下半年逐渐恢复。

借鉴“非典”经验，随着疫情逐步得到控制，汽车、房地产市场需求也会逐步释放，市场将有所回温，全年将呈现前低后高的走势，但全年行业发展形势仍不容乐观。

3、电商、快递、医药有望激增促进消费

值得一提的是，“非典”时期发生了重要的经济转型，催生了电子商务。分行业看，批发零售业比住宿餐饮业受到的冲击要小，非典发生后，网络零售成为人们的刚需，阿里巴巴推出了淘宝零售业务，京东从实体零售转向线上业务，正式开启了电商旅程。此外，根据国家统计局数据，2003年上半年在八大类消费性支出中，医疗保健支出的增长率为13.2%，位于支出增长的首位。

新型肺炎疫情对消费不可避免产生冲击，与2003年“非典”时期不同，网购已成为中国民众生活中的重要部分，网上消费已占到社会零售总额的20%以上，这为化解疫情冲击提供了缓冲空间。2月后，随着返工结束，消费者为降低感染风险减少外出，更多线下购物转至线上，快递行业业务总量有望提升。疫情期间，药品、医疗器械、消毒用品消费攀升，可以预见，医药市场产销两旺的发展势头将持续相当长一段时期。