北京和众汇富:此轮西藏矿业股价上涨是什么逻辑呢?

发布时间:2022-01-11 09:22:08 编辑: fg 来源:

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北京和众汇富:此轮西藏矿业股价上涨是什么逻辑呢?

对于资源型企业来说,谁掌握优质资源往往谁就有了制胜的法宝。尤其是对于一些政府有限制的行业,对于优质资源的获取往往需要政府的审批,那么获得优质资源的企业就获得了垄断地位,也就是资源垄断。

当然了拥有资源和没有资源是两回事,拥有资源和能善用资源也是两回事。你拥有的资源垄断大多数不是绝对垄断,市场上有与你拥有类似资源的企业,也就是就算你拥有好资源,不见得你比别人强。有好资源没有善用的企业也有很多比如说:西藏矿业。

为什么说西藏锂矿有好资源却没有善用

首先来说说公司拥有的好资源:公司拥有独家开采西藏扎布耶盐湖的权利,这个扎布耶盐湖是世界第三大,亚洲第一大锂矿盐湖,已探明的锂储量为184.10万吨,是富含锂、硼、钾固、液并存的特种综合性大型盐湖矿床。

西藏扎布耶盐湖卤水含锂浓度仅次于智力阿塔卡玛盐湖,含锂品位(品位是指矿石中有用元素或它的化合物含量比率,含量愈大,品位愈高)居世界第二,具有世界独一无二的天然碳酸锂固体资源和高锂贫镁、富碳酸锂的特点,因碳酸锂含量高,较易于制备,所以具有比世界同类盐湖更优的资源。

这样文字描述或许感觉不太直观,我们来看一个对比图。

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我们知道镁锂比越低越容易提取锂,由上图可以明显看出扎布耶盐湖中镁锂比远小于国内其他盐湖中镁锂比。

由此我们可以看出西藏矿业拥有多么优质的资源。不过很可惜的是虽然公司有这么好的资源却没有的到善用。

从产能上看,公司在两个方面布局产能一个是开采一个是加工,其中开采锂精矿的年产能为5000吨左右,正常年份公司自产自用,自己开采锂精矿自己加工,奇怪的是公司年报中并未提及加工锂精矿生产工业级碳酸锂、电池级碳酸锂等锂产品的产能,但是按照公司以往公司生产量看,公司目前的加工产能也没有多少。

但就采矿,公司也仅5000吨的锂精矿产量和自己拥有这么好的资源太不匹配了。

从业务营业收入占比上看,公司各业务波动很大,让人搞不清哪项业务是他的重点,又或者说他压根也没重点。守着这么好的资源不好好利用,西藏矿业在干啥呢。

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造成这个场面的原因是什么呢

先来说说2020年的情况,年报中明确表示了为啥2020年锂产品营业收入这么低,那就是由于锂盐产品价格大幅下跌,2020年公司加工厂处于停产状态。那么说明公司2020年销售的锂产品是2019年的库存。我们可以看出这家公司控制产品成本的能力不是很好,锂盐价格的下跌轻松就击垮了生产成本线,按照道理说,公司拥有这么好的资源生产成本比别人低才对。

再一个公司执行能力比较差,看看公司计划完成项目,有几个是按时完成的又有几个是完成了的,项目好像总能有理由推迟、完成不了。

还有,虽然说公司拥有的自然资源比较好,但这可能造成一个问题,那就是对于技术研发不在意,后果就是公司因为工艺、生产成本及环保条件的限制,严重影响公司业绩,于是关闭了生产线。我们可以看到2019年公司的研发费用居然为零,2020年出现危机才增加投入。这不仅让人怀疑这是一家很“佛”系的公司。

最后,年报里面有提到历史“包袱”沉重影响公司生产经营,我理解的历史“包袱”是保持铬矿石的产量地位。公司拥有优质铬矿山,近两年年产量约3万吨,为了保持铬矿石产量地位,还在不断拓展矿山。

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总结

综上,我们可以看到因为各种原因导致了公司虽然拥有优质盐湖资源却没能好好利用,其盐湖提锂业务表现平平。

那么,此轮西藏矿业股价上涨又是什么逻辑呢?其实很简单一是和盐湖提锂有关二是和业绩提高了有关。那是否可以认为西藏锂业的转折点出现了呢?我认为没有。虽然西藏矿业业绩增长了,但是我认为在产能、技术水平上来之前,都不是转折点。文中任何观点和建议不构成对证券买卖投资建议。在任何情况下,和众汇富不对任何投资做出任何形式的担保或承诺。股市有风险,投资需谨慎!


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