金融机构参与建设工程 FEPC 模式的分析

发布时间:2020-11-22 20:10:33 编辑: 匿名 来源:

导读:本文是由匿名网友投稿,经过编辑发布关于"金融机构参与建设工程 FEPC 模式的分析"的内容介绍。

金融机构参与建设工程 FEPC 模式的分析

                                                     作者:中原证券 柴伟

一、引言

2020 年以来,疫情突然爆发和国际环境的变化,国家发展进入以国内大循环为主体、国内国外双循环辅的发展模式。建筑业作为国民支柱产业,在当下的重要时期和十四五发展中,承担着非常重要的经济拉动角色,国家也在进一步推进建筑工程总承包模式。2018 年 1 月 1 日起实施《建设项目工程总承包管理规范》中明确对 EPC 总承包模式进项规范化,提倡推广,提出要求, 鼓励实施。2017 年 5 月 04 日住房城乡建设部印发《建筑业发展“十三五”规划》“十三五”时期主要任务明确提出调整优化产业结构。发展行业的融资建设、工程总承包、施工总承包管理能力,培育一批具有先进管理技术和国际竞争力的总承包企业。

二、FEPC 模式由来

(一)EPC 总承包管理模式先期而生

EPC 管理模式(Engineering Procurement Construction) 即设计-采购-施工一条龙,工程总承包全面负责承包工程的建设、质量、安全、工期、造价等,通常采用固定总价合同,对整个工 程项目实行整体规划、全面安排、协调运行的前后衔接紧密的承 包模式,目的是向业主交付最终产品和服务。EPC 项目中的业主方

和EPC 总包方通常为地方政府平台和大型央企、知名国企建筑公司。

EPC 模式与传统的设计和施工分开管理模式相比具有更大的优势:招标程序合为一体,合同关系简单,减少招标成本;固定总价合同,有利于控制总投资;降低业主多头管理,避免过程性消耗;有利于提高工程建设质量和效益。

金融机构参与建设工程 FEPC 模式的分析

图 1 EPC 模式

(二)FEPC 模式应景而现

基础建设项目投入大、周期长、性质多样,在地方政府性债务管理的政策持续收紧、公共项目所需的建设和运营资金的来源逐步被限缩和规范的背景下,资金存在较大缺口。以中部某省为例,重大项目规划 980 个,总投资 3.3 万亿元,2020 年计划完

成投资 8372 亿元。

FEPC(即“融资+EPC”, 在 EPC 模式基础上增加“融资” 功能)模式开始进入政府方和社会资本方的视野,借鉴了国内施工承包商承接海外项目的“带资承包、出口信贷的工程总承包 ” 方式,参与方包括地方政府、平台公司、总承包商和金融机构等。

为了规避合规性风险,大部分地方政府在进行“FEPC”的操作时,不以政府或其相关部门直接作为主体,而是由指定的融资平台公司或者地方国有企业作为“FEPC”的操作主体,项目本质上仍然是基于政府信用,但没有实质担保和兜底。

金融机构参与建设工程 FEPC 模式的分析

图 2 F+EPC 模式

(三)FEPC 模式分析

FEPC 模式根据资金来源可划分为“F+EPC”和“F/EPC”, 前者指的是金融机构和社会资本投入为主,与 EPC 总包方结合。后者则指EPC 总包方自有资金投入,设计、采购、施工等结合。

F+EPC 实际操作中有如下三种方式:

(一)股权型:项目 EPC 承包方与项目业主共同出资成立合资公司,合资公司在 EPC 承包方的协助下,通过股权出让、股东远期回购、股东提供各类增信等方式,筹措项目建设资金,用于支付EPC 工程总承包费用。资金来源集中在证券发债、银行贷款、信托方面,通过证券资管、信托计划等方式,设立 SPV 主体等方式注资,以业主方信用为支持。

(二)债权型:项目 EPC 承包方以自身信用向金融机构申请融资,通过委托贷款、信托贷款或者借款等方式向项目业主提供建设资金,由项目业主用于支付 EPC 工程总承包费用。资金来源于承包方自身银行贷款、证券发债等方式,以承包方信用为支持。

(三)延付型:项目 EPC 承包方先行融资建设,EPC 工程总承包费用在建设期间支付一部分,剩余部分由项目业主延期支付, 延期支付阶段,项目业主方可通自平衡投入、财政预算或者多种 金融工具融资来解决,以业主方信用或者业主方+承包方综合信 用为支持。

三、金融机构在FEPC 模式中的优势

笔者身处金融行业,本次重点探讨“F+EPC”模式,并以笔者与地方政府、平台公司和央企等交流合作的经验,分析下作为金融机构如何参与该模式、参与的优势和作用。

金融机构参与建设工程 FEPC 模式的分析

图 3 金融参与结构

(一)总体控制优势

“兵马未到,粮草先行”,项目总造价事关项目总体投入, 资金来源和充足性是基础性工作。EPC 模式中,EPC 是设计、采购、施工总承包,其中设计是龙头,造价是保障。设计工作是EPC 项目能否成功、承包商能否盈利的前提条件、造价工作则是保障项目能否顺利、完整实施的必备因素。只有掌握和控制了设计和造价工作,业主方才能有效控制,做好项目总体把控。

(二)成本控制优势

资金是有成本的,金融尽早介入,有利于成本控制。EPC 总包方通过优化设计、限额设计等措施更加准确的控制项目建设成本。金融人员提早介入方案设计,参与整体项目建设的全过程, 对项目宏观把控和资金回款是至关重要的。

(三)期限配合优势

建筑工期普遍处在1 年期以上,个别项目期限在15 年以上, 对资金的期限匹配要求较高。资金提供与工程设计紧密结合,从单一期限到多类期限匹配,满足工建筑工期的整体需要,从而节省工期过长导致资金期限不匹配所引起的工期延误和费用损失。

四、金融参与 EPC 工程的作用

目前大部分 EPC 工程项目聚焦于地方政府基础设施、生态环保等,地方政府或指定平台公司作为业主,金融机构和总承包企业(建筑类央企、国企和实力民企)组成联合体,共同参与招投标、EPC 及资金管理等。金融机构涵盖银行、证券、信托、基金及融资租赁等多类业态,提供贷款、发债、信托、票据、保理、供应链金融等多种方式,满足项目前期资本金、建设资金、筹措还款等方面所需,主要作用如下:

(一)业主可以大幅度节省人力、物力资源

FEPC 管理模式的特点是业主参与整体管理的具体工作很少; 业主把整体项目的资金、设计、施工、采购等交给金融机构和总承包企业全面实施,业主仅负责项目整体规划、目标性、原则性的管理和控制;对工程项目行使决策权,和督导监督。所以对于地方政府平台公司类业主而言,可大幅度节省人力、物力资源。

(二)责任主体更加明确

对于一般的业务分包工程而言,启动资金筹措难度大、合同关系错综复杂、质量责任不明确、工期计划不统一、责任主体不清晰、各分包工程之间的工作联系不衔接,等等这些都是普遍存在和不可避免的问题。FEPC 模式下,总承包单位必须承担所有的连带责任,业主把项目的管理风险和成本风险都转移给了联合体,主要责任是承担资金偿还,责任主体明确、清晰。

(三)工程质量更加有保障

对于建设工程的 FEPC 项目,质量控制还应详细约定最低性能标准条款和竣工后检验条款。这将对总承包商提出更高的技术和管理要求,从金融切入,全面推动项目开展,完善资金供给, 保障项目实施,对工程质量也是更加有保障的。

总之,在各类工程建设领域,EPC 模式是比较先进的管理模式,也是我们国家积极提倡和极力推广的管理模式。随着建设基建行业特别是建设施工单位已经进入了微利时代,利润和生存空间越来越小,FEPC 将进一步发挥 EPC 在建设工程项目管理中的作用,不断改进和解决在实施过程中暴露的问题,促使工程管理更加科学化,更加完善。

五、FEPC 风险分析

(一)对地方政府(业主方)的风险

增加地方政府隐性债务的风险。根据近期发布的防范化解地方政府隐性债务风险的文件,将使用带资承包方式建设政府投资项目,拖延支付工程款作为地方政府隐性债务的一种情形。在“FEPC”模式下,最终项目工程款的支付由地方财政承担,实质为政府隐性债务。

(二)金融机构承担融资风险及投资回收风险

政府方指定的平台公司作为项目业主选定社会资本方作为合作单位,所需建设资金并非直接来源于财政资金,是由金融机构通过股权或债权等方式直接或间接完成资金筹措供项目业主使用,并由平台公司承担股权回购和资金偿还,平台公司的实力强弱、财政资金拨付、都会产生回款不确定性风险。

六、建议

(一)为应对相关风险,项目建设初期需要政府方能够先安排预算资金到位,并根据合同约定及时拨付工程费用。如政府方当期确实无法安排预算资金到位,可考虑缩减项目投资规模,或发债筹资扩大财政支付能力,必要时应暂停项目开展,待时机成熟时予以实施。

(二)债券发行与承销是证券公司的主营业务之一,从为平台公司资产装入、评级协调、辅助发债融资,较为了解平台公司基础情况,且具有宏观、行业分析及前瞻性规划能力,同时对资

本市场较为熟悉。所以由证券公司作为金融端的牵头人,协调银行、信托、租赁、保理等多金融机构参与 FEPC 中,具有较强的实践性和全面性。

七、结语

随着十四五规划的实施,国家对基础建设、生态环保、公共服务等项目持续加大投入,及对外“一带一路”走出去战略的实施,EPC 模式将越来越大的普及和推广,“F+EPC”模式更有利于金融发挥支持地方建设、生态环保发展、优化居住环境等方面重大作用,同时又促进建筑企业发挥工程总承包企业的技术和管理优势,促进企业做优做强,共同推动地方产业转型升级和经济高质量发展。


本文网址:http://huanqiucjw.com/xinwen/1002680.html

声明:本站原创/投稿文章所有权归环球财经网所有,转载务必注明来源;文章仅代表原作者观点,不代表环球财经网立场;如有侵权、违规,可直接反馈本站,我们将会作删除处理。

热门推荐

财经学堂

热门排行

热点图文