海能投顾:疫苗签发量超预期,确定增量下高增长可期

发布时间:2020-10-20 15:05:46 编辑: 匿名 来源:

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从疫苗披露量数据来看,1-9月份中检院合计批签发量为4.74亿剂,同比增长20.61%,恢复较为明显。时间上,疫苗签发量从2018年3季度开始下滑,主要受制长生生物事件影响,真正意义上修复时间是从2019年上半年开始恢复。

 从最近月份数据来看,同比以及环比数据均出现较为明显的大幅上行,持续超预期,9月份中检院合计批签发量为9015.95万剂,同比增长68.11%,环比增长81.81%,大幅超出市场预期。

 从事件驱动角度,受制疫情影响以及秋冬季节来领影响,流感疫苗批签发量大幅增加,本月累计批签发2190.89万剂。其中一类苗批签发量为3974.25万剂,占9月批签发量的44.08%,较8月份占比下降了4.72个百分点。二类苗批签发量为5041.70万剂,占9月批签发量的65.92%,较8月份占比上升了4.72个百分点,对行业形成较为明显的正向驱动以及带来未来的业绩增量。

 二、国产疫苗先发优势明显

 国产新冠疫苗方面,北京时间10月14日,由中国工程院院士陈薇团队与康希诺生物合作研发的重组新冠疫苗(Ad5-nCoV)国际III期临床试验在墨西哥取得进展。同时,墨西哥与康希诺生物签署框架协议,向康希诺生物采购3500万剂新冠疫苗。

 全球候选疫苗方面,根据WHO统计,全球共有191个新冠候选疫苗,其中中国有22个,占12%,仅次于美国。从技术平台布局上来看,相比于美国着重布局于新型技术平台(RNA疫苗、病毒载体疫苗等),中国的布局更为全面。并且先发优势更加明显。

 从全球市场空间来看,空间巨大,根据约翰霍普金斯大学专家测算,70-90%人口取得对病毒的免疫,才能达到群体免疫的基本条件。按照全球75亿人口计算,新冠的群体免疫需要52.5-67.5亿人获得免疫,目前多数候选疫苗需要两剂接种,因此全球大约需要至少100亿剂新冠疫苗。

 三、策略

 从居民消费预期以及情绪偏好来看,公众对疫苗预防将形成更为深度认识,将加快行业的渗透提升。而消费升级背景,优质的高价二类苗会被逐渐接受,而且由于疫苗的特殊属性,新上市的大品种会实现快速放量,具有疫苗研发的能力的企业会进一步享受业绩和估值的提升。

 中国疫苗国产替代以及国产趋势不断加速,2020年属于国产疫苗元年。比如上市公司沃森生物,其13价肺炎球菌结合疫苗批签发量达到331.26万剂,占13价肺炎疫苗批签发量的比例达到46.49%,说明疫苗国产化不断加速,未来还有逐步加速替代形成稳定增量需求。

 重点相关公司:

 沃森生物:9月沃森生物合计批签发量为429.62万剂,同比增长6.02%。1-9月,沃森生物合计批签发量为3559.26万剂,同比增长22.87%。

 智飞生物:9月智飞生物合计批签发量为517.16万剂,同比增长865.57%。1-9月,智飞生物合计批签发量为2147.82万剂,同比增长46.08%。

 康泰生物:9月康泰生物合计批签发量为145.00万剂,同比增长212.10%。1-9月,康泰生物合计批签发量为870.27万剂,同比减少69.15%。

 本文来源上海海能证券投资顾问有限公司,由欧阳小智(执业编号:A0370619070001)编辑,内容仅代表个人观点,不作为买卖依据,据此操作风险自负。投资有风险,入市需谨慎。


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