竟然出了这么多牛股!这一板块的投资逻辑变了机构这么说

发布时间:2020-08-15 12:53:14 编辑: 山东省淄博市 来源:股市(huanqiucjw_com)

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摘要
【竟然出了这么多牛股!这一板块的投资逻辑变了 机构这么说】过去,一提到周期投资,想到的就是波动,转行业Beta的钱;如今,周期行业Beta变弱了,就有一批人把目光聚焦在了有竞争优势、自身有足够强Alpha的公司,赚龙头公司成长的钱。(上海证券报)

  过去,一提到周期投资,想到的就是波动,转行业Beta的钱;如今,周期行业Beta变弱了,就有一批人把目光聚焦在了有竞争优势、自身有足够强Alpha的公司,赚龙头公司成长的钱。

  这方面的代表包括:坚朗五金鸿路钢构,自去年底不足百亿市值迅速起飞,截至8月14日,两家公司今年以来分别上涨了357.69%、353.16%。恒立液压则连续两年大放异彩,今年以来上涨了81.77%。而这也让前期布局的机构赚得盆满钵满。

  牛股为何大涨?

  传统周期板块“哑火”近两年,一些“小”股票却在今年出现了“大”机会。

  截至8月14日收盘,坚朗五金报收139.3元,总市值达到448亿元;鸿路钢构报收47.7元,总市值达到250亿元。而在去年底,坚朗五金鸿路钢构总市值还不足100亿元。而经过近年来的持续上涨,恒立液压总市值则已达到792亿元。

  相较于高精尖的科技新方向、消费医药的新增长点,作为传统周期公司,这些公司有哪些优势?为何波动性较大的周期板块也出了大牛股?

  坚朗五金

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  为国内建筑五金行业企业,从事中高端建筑门窗幕墙五金系统及金属构配件等相关产品的研发、生产和销售。这样一个看似平平无奇的建筑建材类公司,因为北京大兴机场提供诸多产品,而逐渐被市场关注起来。

  坚朗五金表示,将通过信息化系统管理平台,提升公司处理多品类、复杂订单的管理能力,整合产品线,强化产品集成化能力,提升公司全链条、端到端的业务高效协同;建立统一的备货仓物流配送体系,并设立三四十个国内外备货仓,结合订单需求进行常用品类的动态备货,根据生产周期的差异,标准件产品可以实现备货生产,非标件产品为客户下单后定制化生产,可有效的控制物流成本且提高交货效率。

  鸿路钢构

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  是目前中国大型钢结构企业集团之一,主营业务有钢结构及其配套产品加工等。

  从行业来看,钢结构本来就是一个市场容量非常大的行业,国内钢构企业有几千家,集中度很低。2011年登陆资本市场后,鸿路钢构实际上大部分时间处于横盘震荡区间。直到今年,股价才出现了大幅飞跃。

  鸿路钢构表示,其在钢结构制造方面有比较丰富的经验,特别是近三年来十大产业基地的运行及实践,形成了一套独特的可复制易运行的钢结构生产管理体系,突破了管理半径的限制,具备了多基地大生产的管控能力。

  同时,该公司实施的集中管控,是快速高效生产管理的基础,可以最大程度发挥规模采购及规模生产优势。垂直管理以公司生产管理部门为中心的运行管理模式,减少了基地二级管理这个中间环节,实现了工厂与各责能部门之间的无缝对接,管理效率更高、人力成本更低。

  恒立液压

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  是专业生产液压元件及液压系统的公司,其产品从液压油缸制造发展成为涵盖高压油缸、高压柱塞泵等多样产品。

  具体来看,恒立液压的发展离不开老业务市占率的提高,以及新业务的放量增长。根据招股说明书,2011年上市之初,恒立液压业务还比较单一,作为规模化生产专用油缸的自主品牌厂商之一,市占率为20%。而在2019年的年报中,恒立液压在挖掘机油缸领域的市占率已达50%以上。

  整体来看,产品线不断扩张,恒立液压研发的新产品成功复制了成熟产品的成长历程,具有较强的竞争力。

  谁抓住了周期龙头的起飞?

  随着经济结构的变化、宏观经济增速的回落,经济周期波动率下降,一些周期行业处于相对稳定的态势。这时候,一些优秀公司依托自身竞争优势,容易提供较为可观的超额收益。

  有机构直言:“周期龙头的成长投资机会来了。”

  事实上,公募基金正在加快布局周期行业的投资机会。据数据统计显示,从重仓基金来看,截至二季度末,53只公募基金重仓了坚朗五金,78只公募基金重仓了鸿路钢构,59只公募基金重仓了恒立液压。而在去年底,重仓坚朗五金、鸿路钢构、恒立液压的公募基金仅有27只、11只、36只。

  这其中,有一批机构行动得更早,自去年底就开始大力布局周期龙头机会。

  统计显示,去年底以来一直坚定重仓坚朗五金的有17只公募基金,包括广发制造业精选、长城环保主题等;重仓鸿路钢构的基金有6只,包括国投瑞银稳健增长、华宝先进成长等;重仓恒立液压的基金有19只,涉及融通行业景气、嘉实优质企业等。

  投资周期股的逻辑变了

  7月以来,随着经济加快复苏,顺周期板块迎来了“高光时刻”,受到了越来越投资者的关注。

  对此,融通基金权益投资总监邹曦分析表示,今年大概率是周期股的大年。周期股在一季度经济停摆的情况下,部分企业仍然有盈利的支撑。三月下旬之后,随着房地产项目的复工率提高、基建项目实现满产,水泥等出货量已快速上升,内部结构性的趋势明显。目前周期核心资产的稳定性极强,业绩持续超预期,估值也应该被提升,呈现出“戴维斯双击”效应。

  值得注意的是,相比于过去投资周期股重在把握波段,当下机构投资周期股的思路发生了很大变化。以往基金经理们更注重贝塔机会,而现在更重视阿尔法机会,重在挖掘竞争格局改善的行业中受益于集中度提升的龙头品种机会。

  具体来看,大成基金基金经理韩创表示:

  机械领域的龙头精耕细作,成熟产品的品质与日本、德国龙头公司不相上下,在全球范围具备较强的竞争优势。目前,部分公司在国内实现了进口替代,正在走向全球化的进程中,前景非常好。部分龙头公司管理层战略布局长远,研发的新产品有望复制成熟产品的成长历程。这都孕育着较好的投资机会。

  在建筑建材领域,优秀公司经过工业化、信息化的深入改造,提升了成本控制力,整合了业务流程,很好地突破了管理半径。在行业集中度不断提升的过程中,这些优秀公司能够更好地提升市场占有率,带来公司收入的不断增长。

  在水泥领域,行业格局已趋于成熟,龙头公司拥有较强的产品议价能力,有望通过提升价格实现利润的不断增长。

(文章来源:上海证券报)

(责任编辑:DF358)

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