A股突然大跌之后还有结构性行情吗?

发布时间:2020-07-19 03:01:32 编辑: 河北省张家口市 来源:股市(huanqiucjw_com)

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摘要
【A股突然大跌之后还有结构性行情吗?】在一系列降温措施下,市场持续调整,只是外界可能没能料到调整来得如此剧烈。业内人士认为,整体来看,上半年强势的高估值科技股、医药股、消费股炒作可能暂告一段落。(第一财经日报)

  在一系列降温措施下,市场持续调整,只是外界可能没能料到调整来得如此剧烈。

  7月16日,上证综指收盘跌4.5%报3210.1点,深证成指跌5.37%,创业板指跌5.93%。两市成交额连续9个交易日突破1.5万亿元。两市逾200股跌停,半导体概念重挫,白酒股掀跌停潮。

  同日,融资额500余亿元的中芯国际(688981.SH,0981.HK)在科创板挂牌,上市首日上涨超过两倍,成交额达480亿元,占了两市总成交的3%,则成了少有的亮点。

  业内人士认为,整体来看,上半年强势的高估值科技股、医药股、消费股炒作可能暂告一段落。

  本轮行情其实从2019年1月4日的2440点开始,至今已逾18个月,涨幅一度超过1000点。复盘A股过去多次牛市,都是持续两年左右的时间。过去这18个月内,除了券商股、煤炭股等以外,相当部分周期属性较强的蓝筹股却几乎没有轮动,有业内人士认为,可能下半年会有“风格转换”后的结构性机会。

  科技股大幅回调

  16日,白酒等消费股以及科技股成杀跌重灾区,其中,半导体板块的北方华创等近20股跌停;白酒板块逾10只个股跌停,贵州茅台(600519.SH)大跌逾8%;旅游酒店、医疗、食品饮料等板块跌幅居前。

  深圳某知名基金经理向第一财经记者表示,上半年科技股受到投资者热捧,一方面因为新冠肺炎疫情改变了人们的生活方式,对互联网企业使用需求提升,比如视频会议的广泛应用,另一方面则是在流动性宽松的环境下,资金追逐业绩向好的科技股,延续了2019年7月以来这一年多的科技股上涨行情。

  星石投资表示,由于市场前期涨幅较大,上涨的速度也很快,所以短期波动加大也在预料之中;特别是经过前面两个交易日的调整,16日市场再次出现明显下跌,而恐慌性抛售加剧了市场的下跌。如果从更长的时间维度来看,主导市场行情长期向好的基本因素,比如流动性维持合理充裕、经济基本面持续修复、产业转型升级加速以及注册制下上市公司质量提升等,并没有发生改变。从投资机会来看,科技、周期、消费板块都值得挖掘,特别是有真实业绩支撑的成长股,是关注的重点。

  也有资深投资人士表达了对科技股的担忧。独立市场分析师胡宇向第一财经记者表示,科技股的高估值代表了市场的乐观情绪,多家大型企业的高额融资IPO项目上市,使得泡沫已经到了一个相对比较高的风险区,基本面和资金面都缺乏对这种高估值的支持,部分企业业绩可能会被证伪。

  奶酪基金董事长庄宏东对第一财经记者称,前期投资者情绪过于高涨,导致市场估值过高。国有资金减持芯片股,严查配资、银行信贷资金违规入市等一系列信号,引发了投资者的担忧,短期回调也相对合理。在前期市场的快速上涨中,包括医药、白酒、电子等板块积累较大的涨幅和风险,因此在这一轮调整中跌幅明显,而银行、家电、地产等估值相对合理的板块相对抗跌。

  7月14日晚间,银保监会向系统内各级派出机构和银行保险机构印发《关于近年影子银行和交叉金融业务监管检查发现主要问题的通报》。银保监会强调,严禁资金违规流入股市。

  招商银行资本市场研究员朱肖炜表示,在当前错综复杂的形势之下,结构性行情更为可期。虽然前期强势行业短期表现或疲弱,但这也是市场对过高估值水平的动态再平衡,中长期仍不改向好格局。在当前市场调整过程中,可关注科技、消费等行业中相关优质标的的左侧机会。

  一批蓝筹股还在底部

  2019年1月4日上证综指从2440点开始上涨(部分蓝筹股在2018年7月和10月率先见底),到今年7月14日触达3458点,涨幅一度超过1000点,持续时间超过18个月,这一轮上涨行情有多大机会能够继续下去?

  从历史上看,A股牛市持续时间都在两年左右,包括2013年6月“钱荒”后到2015年6月的全面上涨(创业板指在2012年12月已先见底),2016年1月底到2018年1月底的蓝筹股结构性行情。更早的则有2005年6月到2007年10月的全面上涨,2008年10月到2010年10月的“吃药喝酒”和中小企业结构性行情(中小板指创出新高,上证指数并未突破2009年高点3478点)。

  2007年5月30日印花税率调高,2015年1月19日监管层去杠杆,市场都因为政策打压而大跌,但却并未阻止上涨行情步伐,接下来的不到5个月时间,市场迎来幅度更大的上涨,也迎来了全面的“风格转换”。而本周的大跌背后,也有监管部门严查违规杠杆资金入市,7月16日龙头股贵州茅台也因为媒体质疑的利空消息而大跌近8%。

  “严禁银行保险机构违规参与场外配资,严查乱加杠杆和投机炒作行为,防止催生资产泡沫,确保金融资源真正流向实体经济中最需要的领域和环节。”7月11日,银保监会新闻发言人答记者问表示,要依法严厉打击资金空转和违规套利行为。

  “处于高位的股票,过去几年累积涨幅巨大的股票,早已脱离基本面的股价如同被风吹起来的猪,最终会狠狠地摔下来。”胡宇表示,从当前市场结构性表现来看,大多数周期股仍在底部,这是市场相对风险可控的地方,但科技股和消费股已经估值太高,投资者应当保持一定的理性,但周期股的行情仍将继续。

  7月16日银行股表现比较抗跌,银行指数(881155)跌0.17%,不过年初至今已下跌近6%,表现远远不如年内上涨10.24%的沪深300指数。

  庄宏东认为,近期银行股没有怎么涨,目前估值处于历史低位,当前价格已经反映了息差往下等悲观预期,所以比较抗跌。从基本面看,银行受疫情影响并不大,这从一季报已经有所体现,另外,受益于充裕流动性带来的资产膨胀,对银行未来盈利的确定性也是有利因素,银行是一个进可攻退可守的配置板块。

  上海某公募基金高管向第一财经记者表示,从2019年的市场风格来看,上半年主要是价值股领涨,下半年则是以科技股为代表的成长股跑赢,2020年上半年明显也是科技股领涨,下半年会不会又切换回到低估值的蓝筹股?这位高管称,其要求旗下基金经理要么坚持投资成长股,要么坚持投资价值股,因为如果一年“踏空”两次,“全年业绩就废了”,不要对市场风格作出过多判断,坚持自己已有的选股方式很重要。

(文章来源:第一财经日报)

(责任编辑:DF524)

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